摩根大通策略師表示，除非地緣政治和貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)消退，否則美國股市相對(duì)于世界其他地區(qū)的優(yōu)勢地位不太可能減弱。

　　在科技股和人工智能熱潮推動(dòng)下，美國股市今年繼續(xù)跑贏其他國家股市，經(jīng)濟(jì)保持韌性，美聯(lián)儲(chǔ)在通脹下降的情況下進(jìn)入了降息周期。

　　“當(dāng)前地區(qū)市場兩極分化的階段可能會(huì)延續(xù)下去，”?Mislav Matejka等策略師在周三發(fā)布的一份報(bào)告中寫道，“國際市場的市盈率看起來并不高，但美國市盈率已經(jīng)相當(dāng)高昂，相對(duì)利差可能會(huì)在更長一段時(shí)間內(nèi)保持高位?！?/p>

　　標(biāo)普500指數(shù)在2024年累計(jì)上漲了26%，多次創(chuàng)下歷史新高，同期MSCI全球（除美國）指數(shù)回報(bào)率僅3.5%。估值差距也在擴(kuò)大，根據(jù)遠(yuǎn)期市盈率計(jì)算，美國股票相對(duì)于國際市場其他股票的溢價(jià)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的60%。

　　Matejka對(duì)明年上半年的股市總體上仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，敦促投資者關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策、美元走勢以及他認(rèn)為過于樂觀的企業(yè)盈利增長預(yù)測，尤其是在歐洲。

　　他說，“上述因素結(jié)合起來再加上地緣政治不確定性上升可能意味著今年早些時(shí)候股市表現(xiàn)將偏向喜憂參半，但隨著一系列壓力得到釋放，之后將出現(xiàn)反彈”。