來源：野馬財經(jīng)

　　基金投資是一項“長期事業(yè)”。

　　居民養(yǎng)老投資又有新選擇了。

　　近日，人力資源社會保障部等五部門印發(fā)《關于全面實施個人養(yǎng)老金制度的通知》（下稱《通知》）。《通知》明確，自2024年12月15日起，在中國境內參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險的勞動者，均可以參加個人養(yǎng)老金制度。

　　根據(jù)《通知》要求，證監(jiān)會及時更新《個人養(yǎng)老基金投資目錄》，85只權益類指數(shù)基金增設Y份額（即在原基金產(chǎn)品基礎上開設的專門面向個人養(yǎng)老的份額）。

　　事實上，我國的個人養(yǎng)老金制度，早在2022年11月已經(jīng)啟動，這次屬于擴容。擴容之前，個人養(yǎng)老想要購買基金Y份額，只能選擇養(yǎng)老FOF產(chǎn)品。擴容之后，可選擇購買Y份額的產(chǎn)品，又增加了三類：指數(shù)基金、指數(shù)增強基金、ETF聯(lián)接基金，覆蓋的指數(shù)不僅有滬深300等寬基，還包括紅利低波等細分指數(shù)。

　　這次擴容，投資者在關注哪些指數(shù)基金被納入目錄的同時，對于已經(jīng)在養(yǎng)老領域試水多時的養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，也再次熱議了起來。一些在過去收益不錯的產(chǎn)品，成為居民加入個人養(yǎng)老金制度后的重點關注對象。

　　養(yǎng)老FOF“翻紅”？

　　個人養(yǎng)老金制度的全面施行，是我國養(yǎng)老保障體系的重要里程碑，為居民養(yǎng)老投資提供了更多選擇。

　　相比于其他投資理財方式，個人養(yǎng)老金制度下，除了個人可以依據(jù)自身能力、風險偏好來選擇適合自己的產(chǎn)品外，更重要的是，個人賬戶制，資金專款專用、封閉運行，在更大程度上保障了養(yǎng)老金產(chǎn)品運營過程中的安全穩(wěn)定。另外，個人養(yǎng)老金制度還配套稅收優(yōu)惠，為居民帶來更直接和快速的“回報”，也成為吸引居民參與的一大“賣點”。

　　目前來看，個人養(yǎng)老金制度實施完全積累，個人購買銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等金融產(chǎn)品，達到達到法定退休年齡或其他特定條件（如完全喪失勞動能力、出國定居）時，選擇按月、分次或一次性領取。這樣的養(yǎng)老金制度，為人們面對突發(fā)事件，以及晚年生活，顯然提供了更為切實的保障。

　　從2022年11月啟動至今，我國個人養(yǎng)老金制度試行已經(jīng)兩周年，并來到全面施行的新階段。從基金產(chǎn)品來看，過去2年時間，已有約200只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品被納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品名錄。運行期間，部分養(yǎng)老FOF產(chǎn)品差強人意甚至清盤，但今年以來，隨著市場回暖，一些從曾經(jīng)出現(xiàn)回撤的養(yǎng)老FOF產(chǎn)品陸續(xù)回本，這也增強了許多人繼續(xù)投資養(yǎng)老FOF的信心，以至于市場上有聲音認為，養(yǎng)老FOF出現(xiàn)了“翻紅”。

　　從一些比較有代表性的案例來看，截至2024年12月19日，比如廣發(fā)養(yǎng)老2050五年持有混合發(fā)起式（FOF）Y（017403）成立以來收益率-0.44%，但在近一年的收益率達到11.9%，最新單位凈值1.1657元；鵬華養(yǎng)老2045三年持有混合發(fā)起式（FOF）Y（017381）成立以來收益率1.46%，近一年收益率12.48%，最新單位凈值1.0146元；中歐預見養(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y（017318）成立以來收益率8.12%，近1年收益率7.14%，最新單位凈值1.1469元。此外，還有一些以前回撤較大的養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，單位凈值也在陸續(xù)回歸。

　　行業(yè)人士指出，一方面，養(yǎng)老FOF的產(chǎn)品形式，本身就具備底層資產(chǎn)更加分散、產(chǎn)品波動性較低的特征，更容易在市場回暖時實現(xiàn)業(yè)績快速回升；另一方面，個人養(yǎng)老金賬戶每年1.2萬元的抵稅額度，相當于提前獲取了一部分收益，培養(yǎng)投資者行成“定投”習慣后，拉長時間維度，更容易讓投資者獲取“長期收益”。

　　均衡配置資產(chǎn)，長期穩(wěn)健增值

　　目前，個人養(yǎng)老保險主要有三大支柱，分別是基本養(yǎng)老保險、企業(yè)/職業(yè)年金以及個人養(yǎng)老金。基本養(yǎng)老保險是普惠型，由政府主導；企業(yè)/職業(yè)年金作為基本養(yǎng)老保險的補充，由企業(yè)主導，而個人養(yǎng)老保險，則在政策支持下，遵循市場化的原則，由居民自愿參加。

　　在個人養(yǎng)老金出現(xiàn)之前，養(yǎng)老儲蓄賬戶成為家庭資產(chǎn)配置的一塊“壓艙石”，包括現(xiàn)在有一些年輕人熱衷于“攢黃金”，也是為了能夠自己老年以后的生活有更充分的物質保障。而在個人養(yǎng)老金政策出臺后，兼顧了均衡配置、費率優(yōu)勢和稅收優(yōu)惠三大強項的養(yǎng)老FOF的Y份額，成為養(yǎng)老投資的新選項。

　　FOF基金，是基金中的基金。基金本身就是一種投資于多種標的的資產(chǎn)，對風險進行了分散。而FOF基金，更是從多個基金中優(yōu)選其中的佼佼者來組成投資組合，進一步優(yōu)化資產(chǎn)配置。也因此，通過FOF的形式運作，養(yǎng)老基金也更有利于達成“長期穩(wěn)健增值”的目標。

　　興證全球基金的報告指出，規(guī)模方面，在市場表現(xiàn)不佳的情況下，養(yǎng)老FOF-Y份額的規(guī)模卻逆勢增長，截至2024年9月30日，個人養(yǎng)老金賬戶中的養(yǎng)老FOF-Y份額合計規(guī)模達到73.44億元，較去年同期增長42%；截至2024年中，個人養(yǎng)老金基金持有人戶數(shù)達103.05萬戶，較2023年中增長24%。

　　除了規(guī)模上的增長，對于備受市場關注的Y份額成立以來的整體表現(xiàn)，興證全球基金的報告指出，積極型養(yǎng)老Y份額自2022年11月第一批產(chǎn)品推出以來，整體持續(xù)跑贏偏股基金。平衡型養(yǎng)老Y份額同樣跑贏平衡混合型基金。穩(wěn)健型養(yǎng)老Y份額指數(shù)（規(guī)模加權）與偏債混合型基金指數(shù)的業(yè)績走勢對比，差異不大。雖然之前大家都擔心FOF產(chǎn)品存在“雙重收費”的問題，但是從結果上看，這并沒有形成對FOF業(yè)績的拖累，反而FOF在費后相對底層子基金還有一定的超額。

　　從具體的基金產(chǎn)品來看，比如成立于2022年12月30日的中歐預見積極養(yǎng)老目標五年持有混合發(fā)起（FOF），其于2023年10月26日增設個人養(yǎng)老金Y份額。

　　該產(chǎn)品2024年三季報顯示，其基金投資金額占比達到88.89%，前十大重倉基金占基金資產(chǎn)凈值比例超過60%，其中有5支創(chuàng)業(yè)板ETF基金，2支滬深300ETF基金，1支滬深300ETF發(fā)起式基金，還有1只國泰中證全指證券公司ETF、1支中歐新趨勢混合（LOF）A。在保障收益穩(wěn)健增長的同時，也兼具一定的靈活性，謀求更高收益。

　　天天基金網(wǎng)信息顯示，截至2024年12月19日，該基金產(chǎn)品Y份額成立以來收益14.53%；今年以來收益率14.9%，同類排名5/214；近半年收益率16.28%，同類排名5/224，最新單位凈值1.0529元，大幅跑贏同類平均水平。

　　圖源：天天基金網(wǎng)

　　該基金的基金經(jīng)理鄧達，是一員FOF實力干將。其曾在中國人壽、平安人壽擔任投資經(jīng)理多年，2018年6月加入中歐基金以來，憑借著其在養(yǎng)老領域豐富的投資經(jīng)驗，成為中歐基金旗下多只養(yǎng)老FOF的基金經(jīng)理，并一直擔任中歐預見積極養(yǎng)老首任基金經(jīng)理至今。基金經(jīng)理成熟的經(jīng)驗，加上中歐基金強大投研團隊的支持，助力中歐預見積極養(yǎng)老在一眾養(yǎng)老FOF基金中脫穎而出。

　　如今，隨著個人養(yǎng)老金制度全面施行，可供居民養(yǎng)老選擇的基金產(chǎn)品進一步擴容，養(yǎng)老FOF不再成為唯一選擇。不過，經(jīng)過過去兩年時間的檢驗，大浪淘沙，養(yǎng)老FOF中一些表現(xiàn)優(yōu)秀的產(chǎn)品“翻紅”，也預示著其在將來的個人養(yǎng)老金投資中仍將發(fā)揮著重要作用。基金投資是一項“長期事業(yè)”，且待時間來檢驗一切。

　　個人養(yǎng)老金制度全面施行，你有準備配置哪些資產(chǎn)嗎？