特朗普的關稅連珠炮可能刺激美聯儲做出新總統不喜歡的反應。

　　這位當選總統承諾上臺后對進口商品全面加征關稅。在他的第一個任期內，美聯儲研究人員設想了類似的情境，并得出通脹將加速上升，但時間不會持續太久的結論。由于關稅最終被視為對經濟的拖累，他們認為降低利率是最好的補救措施。

　　但現在采取這種做法有兩大障礙。首先，美聯儲仍未完全遏制住疫情后生活成本飆升的勢頭。其次，美聯儲曾經誤判通脹只是“暫時現象”并因此飽受抨擊。所以鮑威爾及其同僚這回不太可能基于“暫時性因素”而無視物價上漲。

　　其結果是任何涉及關稅引發通脹上升的跡象都可能導致美聯儲提高利率，而這恰恰是特朗普希望避免的。

　　德意志銀行美國經濟學家Justin Weidner表示，即使價格上漲被認為只是暫時現象，也可能促使美聯儲加息或至少按兵不動，不再像沒有關稅戰時那樣大幅降息。

　　“這對央行來說絕對是一個非常棘手的消息”Weidner說?！八麄儗⒉坏貌徽晫嶋H通脹率。他們或許可以不使用‘過渡’或‘臨時’這種字眼，但可以說‘通脹因為關稅影響而居于高位’這種類似的話，明確表明推動通脹的是關稅，不一定是需求。”

　　上任第一天就加關稅

　　在2022年觸及40年高點后，美國通脹率現已明顯向美聯儲2%的目標回落。不過，核心通脹指標顯示許多地區的物價都高于正常水平。

　　現在的環境與疫情爆發前的幾年截然不同，當時美聯儲官員擔心通脹過低。特朗普的第一任期關稅規模相對較小且具有針對性，并沒有對改變價格前景產生太大作用。