央行修訂M1統(tǒng)計(jì)口徑

　　納入個(gè)人活期存款、

　　非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金

　　◎記者 張瓊斯

　　中國(guó)人民銀行12月2日公告，決定自統(tǒng)計(jì)2025年1月份數(shù)據(jù)起，啟用新修訂的狹義貨幣（M1）統(tǒng)計(jì)口徑。在現(xiàn)行M1的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步納入個(gè)人活期存款、非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金。

　　由此，修訂后的M1包括：流通中貨幣（M0）、單位活期存款、個(gè)人活期存款、非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金。

　　一直以來(lái)，中國(guó)人民銀行重視根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展和金融工具的流動(dòng)性變化對(duì)貨幣供應(yīng)量口徑進(jìn)行調(diào)整。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行也會(huì)適時(shí)修訂本國(guó)的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑，更好服務(wù)于宏觀金融分析和貨幣政策調(diào)控。

　　所謂貨幣供應(yīng)量，是某一時(shí)點(diǎn)承擔(dān)流通和支付手段的金融工具的總和，是金融統(tǒng)計(jì)和分析的重要指標(biāo)。按照流通中便利程度的不同，我國(guó)將貨幣供應(yīng)量分為M0、M1、廣義貨幣（M2）三個(gè)層次。

　　“近年來(lái)，我國(guó)金融市場(chǎng)和金融創(chuàng)新迅速發(fā)展，金融工具的流動(dòng)性發(fā)生了重大變化，符合貨幣供應(yīng)量特別是M1統(tǒng)計(jì)定義的金融產(chǎn)品范疇發(fā)生了演變，需要考慮對(duì)貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)口徑進(jìn)行動(dòng)態(tài)完善?！敝袊?guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　此前，個(gè)人活期存款、非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金包含在M2中，尚未包含在M1中?！皬膰?guó)際上看，主要經(jīng)濟(jì)體M1統(tǒng)計(jì)口徑大都包含個(gè)人活期性質(zhì)的存款及其他高流動(dòng)性的支付工具。”中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人稱。

　　關(guān)于將個(gè)人活期存款納入M1，中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在創(chuàng)設(shè)M1時(shí)，我國(guó)還沒有個(gè)人銀行卡，更無(wú)移動(dòng)支付體系，個(gè)人活期存款無(wú)法用于即時(shí)轉(zhuǎn)賬支付，因此未包含在M1中。而隨著支付手段快速發(fā)展，目前個(gè)人活期存款已具備轉(zhuǎn)賬支付功能，無(wú)需取現(xiàn)可隨時(shí)用于支付，與單位活期存款流動(dòng)性相同，應(yīng)將其計(jì)入M1。

　　談及將非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金納入M1的原因，中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金可以直接用于支付或交易，具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，也應(yīng)納入M1。

　　“M1能夠較為真實(shí)地反映居民消費(fèi)、購(gòu)房以及企業(yè)投資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。M1增速的抬升往往預(yù)示著價(jià)格、企業(yè)利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)名義增速等將趨于回升。此外，M1對(duì)于市場(chǎng)拐點(diǎn)也有參考意義。”財(cái)通證券宏觀首席分析師陳興表示，口徑調(diào)整后，M1的波動(dòng)將明顯降低。這主要是因?yàn)榧{入了個(gè)人活期存款，使得M1對(duì)單位活期存款變化的敏感度下降。

　　記者獲悉，中國(guó)人民銀行將于2025年1月份數(shù)據(jù)起開始按修訂后口徑統(tǒng)計(jì)M1，預(yù)計(jì)將于2025年2月上旬向社會(huì)公布。在首次公布的同時(shí)，還將公布2024年1月份以來(lái)修訂后的M1余額和增長(zhǎng)速度數(shù)據(jù)。